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五年净利增长十倍 大牛股海底捞的供应商是怎样做到的

作者:匿名

来源: 财经>>

2019-10-26 15:47:27

我们都知道海底捞,但我们对海底捞(01579-hk)了解不多,因为海底捞在商业规模和声誉方面比海底捞要出名得多。然而,如果我们看看这两家公司的业绩增长率,海迪劳和海迪劳近年来是相当的。根据披露的数据,海迪劳2015年至2018年的净利润增长了3.4倍,海迪劳2015年至2018年的净利润增长了3.1倍,如果再往后推一年,海迪劳2015年至2018年的净利润增长了5年

近年来,怡海国际的股价走势并不比其业绩增长率弱。从2017年初到2019年高点,怡海国际股价上涨近20倍,明显超过其业绩增长率。一部分是公司业绩趋势推动的股价增长,另一部分是市场对公司业绩持续高速增长的溢价。

那么,为什么怡海国际近年来管理得如此成功呢?它将来会保持快速发展吗?在发展的早期阶段,它依赖海底和它自己的品牌在中期和后期。

首先,对怡海国际公司的分析不能与海迪渔业分开,因为它是海迪渔业的底料供应商。根据现有数据,其收入来源在2018年(含2018年)之前,关联方客户海迪钓鱼的比例一直在50%以上,比例高时超过70%。可见海迪渔业对怡海国际有很大的影响。除了对收入的影响,海迪渔业还“认可”了怡海国际的品牌。即使在2019年半年度,关联方海迪渔业也占公司收入的42.8%。

具体来说,根据下图所示的数据,怡海国际从其关联方海迪劳获得的收入每年都在快速增长,但海迪劳获得的收入比例逐渐下降。这里我们可以得出两个结论:

1.怡海国际的早期发展很大程度上依赖底层捕捞。底层捕捞在市场迅速扩张后,怡海国际的收入也呈现爆炸式增长,这逐渐增加了公司在火锅调料市场的知名度。截至2019年上半年,该公司海底收入继续保持良好的增长率。

2.在过去的两年里,怡海国际的收入对海底捞的依赖有所下降,公司找到了更多的新客户,推出了新产品,从而降低了经营风险。

在这里我们要谈谈海迪劳对怡海国际的影响,不仅推动了业绩的增长,更重要的是认可了公司的品牌。目前海底捞是高端火锅市场上最知名的,吃火锅的一个重要部分就是火锅调料。海底捞的规模可以这么大,这反映了市场对这家火锅店品味的认可,这相当于海底捞对怡海国际品牌的认可。

这也是为什么在过去的两年里,怡海国际的收入对海底捞的依赖变得越来越弱,因为起初怡海国际依靠海底捞建立了高端品牌形象,但现在一提到怡海国际,它就等同于高端火锅底料,这也使得公司能够依靠品牌意识发展更多的客户和业务。产品的多样化使得公司的收入增长更加确定。

接下来,让我们回答第一个问题:怡海国际未来会保持良好的增长率吗?

如果你仔细阅读上一段,估计大家对公司未来业绩的预期很可能会被计算在内,因为消费品,其中最重要的是品牌,而主要品牌都做得很好,公司未来一段时间的业绩不会太差。

具体而言,截至2019年年中,亿海国际通过经销商网络实现关联方(海迪劳及其子公司)收入增长31.2%,第三方经销商收入增长121.9%,第三方经销商收入占上半年总收入的48.7%,超过海迪劳的比例。这是公司未来业绩的主要方面,也是公司依靠品牌扩大的新收入。

此外,在产品方面,方便快餐产品收入占公司2019年上半年总收入的20.6%,2018年上半年的10.7%。该公司的收入激增,这是确保未来业绩增长的加速器。

更重要的是,怡海国际的方便快餐产品收入规模小。未来,随着消费的升级,方便快餐产品将挤压方便面市场。怡海国际凭借其良好的产品声誉和品味,有望在该市场占据一席之地。

一般来说,关联方海迪劳是公司业绩的稳定者,第三方收入,尤其是来自方便快餐产品的收入,是公司未来业绩的加速器。

资料来源:蔡华学会

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